歐洲金融加速擁抱加密資產與實物資產代幣化：丹麥銀行上架比特幣、以太幣 ETP，鏈上黃金市值突破 60 億美元，英格蘭銀行啟動英鎊結算試驗

根據 The Block 於 11 日（當地時間）的報導，歐洲及英國「傳統金融」正在加速擁抱「加密資產」與「實物資產代幣化」基礎設施。丹麥最大商業銀行「丹麥銀行(Danske Bank)」開放客戶透過數位管道買入「比特幣(BTC) ETP」與「以太幣(ETH) ETP」，同時「代幣化原物料」市值在不到 6 週內突破「60 億美元」關卡；英國央行「英格蘭銀行」也正式啟動以英鎊計價的「代幣化資產結算試驗」，推動「傳統金融上鏈」走向實務階段。

丹麥銀行開放交易比特幣、以太幣 ETP　態度隨「MiCA」轉向

丹麥銀行是北歐最大零售銀行之一，客戶數超過 500 萬人，過去對「加密貨幣」與相關投資商品一向採取「保守」路線。根據報導，該行近日首度透過自家「數位通路」提供「加密貨幣 ETP」投資選項，標誌其對「加密資產」的態度出現明顯轉變。

丹麥銀行表示，已在自家「網路銀行」與「行動銀行」平台上，開放客戶買入由「貝萊德(BlackRock, BLK)」與「WisdomTree(WT)」發行、追蹤「比特幣」與「以太幣」價格的「上櫃交易產品(ETP)」。

不過，這些產品目前僅限於「自我決策(Self-directed)」型投資人，亦即不透過銀行理專諮詢、而是自行承擔投資決策責任的客戶群。

銀行方面指出，這次決策的兩大關鍵因素，一是「客戶需求明顯上升」，二是「歐盟加密資產市場監管規則(MiCA)」正式上路後，相關「監管環境」變得更為清晰。有關「MiCA」被視為歐盟第一套涵蓋「加密貨幣發行、交易、託管」等環節的「綜合性監管框架」，核心目標是強化「投資人保護」與「市場透明度」。

丹麥銀行目前提供的產品組合包括「2 檔比特幣 ETP」與「1 檔以太幣 ETP」，皆屬於「歐盟金融工具市場指令(MiFID II)」監管範圍，需符合「投資人保護」與「費用透明」等規範。銀行並強調，相較於「直接持有加密貨幣」，透過「ETP 形式」投資在「交易便利性」與「資產託管安全性」方面更具優勢。

丹麥銀行投資產品與供給負責人「克爾斯汀·利松（Kerstin Lysholm）」表示，隨著「加密貨幣」逐漸被視為一個「獨立資產類別」，愈來愈多客戶希望在「投資組合」中配置一部分「加密資產」。她指出，在「監管框架」逐步完善後，市場對這類資產的「整體信任度」已明顯提高，因此銀行認為現在是「向客戶開放相關產品的適當時機」。

同時她也重申，這些「加密貨幣 ETP」屬於「風險極高」的投資品，僅適合「願意承擔高度波動與價格風險」的投資人。

「代幣化原物料」市值衝破 60 億美元　金礦是「鏈上」最大贏家

在「實物資產代幣化(RWA)」領域中，「原物料代幣化」近來展現出最強勁的增長，尤其以「黃金」相關產品為核心。根據「Token Terminal」數據，以「黃金為主」的「代幣化原物料市場」規模，從年初約「40 億美元」快速攀升至「61 億美元」以上，增幅達「53%」，今年以來新增資金流入約「21 億美元」。

其中，「泰達公司」發行的「泰達黃金(Tether Gold, XAUt)」是推動這波成長的主力。XAUt 的市值在過去一個月內上漲「51.6%」，來到約「36 億美元」。另一款由「Paxos」發行的黃金代幣「PAX Gold(PAXG)」在同一時期也成長「33.2%」，市值約「23 億美元」。

從結構上看，「金本位代幣」已經占據「代幣化原物料」的大部分市值，成為帶動整體板塊擴張的核心資產。

與去年同期相比，「代幣化原物料」總市值已暴增「約 360%」。相較之下，同期「代幣化股票」市場僅成長「約 42%」，「代幣化基金」市場增速更僅約「3.6%」，形成明顯對比。

評論：從增長速度來看，「金本位代幣」不僅是「RWA 板塊」的主力，更有機會成為「傳統黃金 ETF」的有力競爭者。

業界普遍認為，在「國際金價」盤旋於「歷史高位」附近之際，市場對「24 小時可交易」、「可切割為極小單位」且具「全球可及性」的「鏈上黃金」需求持續放大。結合「持牌發行機構」與「區塊鏈基礎設施」，部分原本流向「傳統黃金 ETF」或「實體黃金保管」的資金，正逐步轉向「代幣化黃金」產品。

英格蘭銀行啟動「同步實驗室」　測試英鎊結算的代幣化資產

英國中央銀行「英格蘭銀行(Bank of England)」近期正式啟動名為「同步實驗室(Synchronisation Lab)」的試驗計畫，目標是在「非真實資金」環境下，測試「代幣化資產」透過英鎊結算的可行性。這項試驗是該行推動「實時全額結算系統(RTGS)」現代化、升級至「下一代架構」的重要一環，核心在於評估「央行結算系統」與「分散式帳本技術(DLT)」的整合方式。

根據英格蘭銀行說明，這項計畫將會把下一代 RTGS 核心帳本「RT2」與「外部分散式帳本平台」連接，測試「付款交割同時進行(DvP)」以及「不同貨幣間同時付款(PvP)」等場景。整個測試預計在「為期約 6 個月」的「模擬環境」中進行，不涉及「實際資金」。

該行的目標是在「2026 年春季」之前完成相關測試，藉此驗證「同步結算機制」的技術可行性，並檢驗「央行貨幣」與「代幣化資產」之間的「互通性」，為未來在「實際 RTGS 系統」中導入「同步結算功能」奠定方向。

這個在去年 10 月首度對外預告的計畫，目前已吸引「傳統金融基礎設施提供商」、「商業銀行」、「金融科技公司」與「去中心化技術企業」等共「18 家機構」參與。未來，參與方將在測試環境中，模擬包含「代幣化證券結算」、「抵押品優化」、「外匯結算」與「數位貨幣發行」等多種應用案例。

評論：英格蘭銀行此舉顯示，歐洲主要央行正在以「結算系統」為突破口，將「代幣化資產」納入既有金融基礎設施框架，而非單純在「鏈上實驗」層面徘徊。

歐洲金融在「合規框架」內加速上鏈　風險仍由投資人買單

丹麥銀行開放「比特幣 ETP」、「以太幣 ETP」，「以黃金為主」的「代幣化原物料」市值暴增，以及英格蘭銀行啟動「英鎊結算代幣化資產」試驗，三大動向共同指向同一趨勢：

歐洲與英國金融體系，正嘗試在「清晰監管」與「既有風險控管架構」下，加速推進「資產上鏈」與「加密金融基礎設施」建置。

隨著「加密資產市場監管規則(MiCA)」與「金融工具市場指令(MiFID II)」等新舊規範逐步落地，大型商業銀行與中央銀行在「設計、測試、導入」加密或代幣化產品時的「合規不確定性」明顯降低，使其能更主動布局相關基礎建設。

然而，無論是丹麥銀行、代幣化黃金發行方，還是英格蘭銀行，在推動相關實驗與產品時，都一再強調「高波動」、「市場結構風險」等關鍵字。換言之，即便監管環境日益明朗，「價格劇烈波動」、「流動性風險」與「技術與合約風險」等核心問題，仍然是最終需要「投資人自行承擔」的部分。