美銀美林：三星長協價限制跌幅、不限漲幅，存儲需求將持續上行至2028年

8 月 2 日，美銀美林本周末發佈存儲行業調研報告顯示，三星電子已將 60% 至 70% 的存儲器銷售納入長期供貨協議體系，合同條款顯著偏向供應端——單季降價幅度通常不超過 5%，但漲價空間可達 10% 至 20% 且基本不設上限。與美國大型科技公司簽訂的 LTA 主要采用五年滾動模式，首年合同到期前後即可續簽，形成長期綁定。美銀美林認為，這一模式提升瞭三星存儲業務的收入確定性，同時保留瞭供需偏緊周期中的提價彈性。在 AI 服務器需求持續增長、存儲廠商產能釋放仍需時間的背景下，頭部廠商正通過長期協議鎖定大客戶需求並增強價格控制力。另據 DRAMeXchange 數據，16Gb DDR5 現貨價格同比上漲 733% 至 51 美元，DDR4 系列漲幅更高達 722% 至 896%；NAND 1Tb 晶圓現貨價同比上漲 415% 至 26.4 美元，周環比再漲 3%。64GB DDR5 內存模組合約價已突破 1480 美元，DDR4 模組達 1300 美元，均創歷史新高；客戶端 SSD 價格較 2025 年底已翻倍。美銀美林將支撐 8 月價格的因素歸結為三點：下遊補庫需求增強、OEM 廠商新品備貨、以及渠道庫存下降。底層驅動力來自 AI 資本開支洪流——五大超大規模雲廠商 2026 年合計資本開支預計達 7300 億美元，同比增長約 100%，2027 至 2028 年有望突破每年 1 萬億美元，持續支撐存儲需求上行。