韓國金融當局擬引入「緊急措施權」，單隻股票杠桿ETF倍數可降至1.5倍，同步推進投資限額與模擬交易義務

8 月 2 日，韓國金融委員會正與金融監督院共同推進《資本市場法》修訂案，核心舉措是引入「緊急措施權」，即在金融市場劇烈波動時，金融當局可暫時將單隻股票杠桿 ETF 的追蹤倍數從當前的 2 倍下調至 1.5 倍或 1 倍，無需經過收益人大會表決。現行法律下杠桿倍數的變更被視為與投資者收益率直接掛鉤的核心條款，須經收益人大會出席表決權過半數及全部受益證券總數的四分之一以上同意，難以在急變市場中快速響應。修訂案將借鑒香港證券及期貨事務監察委員會上月 24 日發佈的指引——該指引允許資產管理公司依據運營能力經預先標準設定與公示後調整杠桿及反向產品倍數，並設置措施期限上限，倍數僅可向下調整。與此同時，韓國當局正同步考慮設置杠桿投資限額（整體投資額度中僅約 20% 可用於杠桿產品）以及引入模擬交易強制義務，後者旨在針對交易金額較大的投資者進行風險前置管控。7 月 31 日起基礎保證金已從 1000 萬韓元上調至 3000 萬韓元，當局表示視市場情況仍有進一步上調空間。韓國金融委員長上月 29 日在國會政務委員會全體會議上表示，「降低倍數在緩和波動性方面預計將有效果，但如何兼顧收益人大會和投資者利益將在修法過程中審慎考量。」這意味著韓國針對杠桿 ETF 的監管框架正從「事後修補」轉向「事前預防+緊急幹預」的雙層架構。