英國引入 NGNL 原則調整 DeFi 課稅：70 萬名使用者受影響、僅資本利得課徵稅負

英國稅務機關將全面調整「*去中心化金融(DeFi)*」相關課稅方式，導入「*no gains, no loss(NGNL)*」原則，未來不再對每一次鏈上操作課稅，而是僅在實際「處分資產」產生收益時，才認定為*資本利得*課稅。此舉意在降低被稱為「*乾稅(dry tax)*」的爭議，亦被視為英國打造「*全球加密貨幣中心*」的重要一步。

根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）的報導，英國稅務海關總署「HMRC」正式發布名為「*Tax treatment of cryptoasset loans and liquidity pools*」的最新指引，引入「*no gains, no loss(NGNL)*」規則。新制度預計自 2027 年 4 月 6 日起生效，估計約有 *70 萬名 DeFi 使用者* 會受到影響。

此次調整主要針對*利息型協議、流動性池、抵押借貸*等場景。根據新規，即便透過*智慧合約*將代幣轉入借貸平台或流動性池，僅因技術性地「轉移代幣」本身，不會立即觸發*資本利得稅*。只有在發生「*實質經濟處分*」時，例如在交易所賣出加密資產，或將其兌換為其他資產時，才會被視為實現收益，進而課徵*資本利得稅*。

不過，在*所得性質*的部分，規則仍相對嚴格。*質押收益( staking )、挖礦獎勵、空投、利息收入、各類獎勵與具薪資性質的加密資產給付*，將被歸類為「*其他所得*」，適用最高 *45%* 的*所得稅*稅率。這意味著，雖然*鏈上操作頻率*不再直接決定稅負，但透過 DeFi 產生的現金流與獎勵，仍將面臨高稅率課徵。

為了降低稅務爭議並加強*交易追蹤*，HMRC 也同步強化資料申報要求。英國早在 2023 年便同意導入經濟合作發展組織(OECD)的「*加密資產報告框架(CARF)*」，自 2027 年起，各類平台將必須向稅務機關提供用戶*交易紀錄*與相關資料，藉此提升*稅務透明度*與*合規監管*。

評論：

這次英國引入「*no gains, no loss*」原則，實質上是將 DeFi 課稅邏輯，從「*技術性轉移就課稅*」轉向「*只針對實際實現利得課稅*」。對於習慣頻繁互動、提供流動性或跨協議操作的使用者而言，能避免因多重鏈上轉換而產生不成比例的稅務負擔。從監管角度來看，英國一方面簡化 DeFi 稅制，降低*行政成本*，另一方面又透過 *CARF* 與平台申報義務，強化*稅務稽核*，顯示其在「*支持創新*」與「*維持合規*」之間尋求新平衡。若成效良好，「*英國 DeFi 課稅模式*」可能成為其他國家調整加密稅制時的重要參考範本。