實物資產代幣化(RWA) 爆發：代幣化黃金一季成交 907 億美元、PAX Gold(PAXG) 與 Tether Gold(XAUT) 成最大贏家

2026 年「實物資產代幣化（RWA）」市場急速膨脹，其中以「詞實物黃金代幣化」「詞RWA 代幣」為代表的「詞代幣化黃金」成為最大受益者之一。根據 CoinGecko 公布的《RWA 報告 2026》指出，今年第 1 季「代幣化黃金」現貨交易量高達 907 億美元，已超越 2025 年全年 846 億美元的總成交額，顯示傳統黃金資產正加速向區塊鏈世界遷移。

CoinGecko 數據顯示，包含「代幣化黃金」在內的「詞代幣化原物料」市場於過去 15 個月內，整體市值從 14.3 億美元跳升至 55.5 億美元，增幅約 289%。這波成長，反映出希望將「詞傳統資產」上鏈、並透過區塊鏈基礎設施進行交易與結算的需求，正在快速放大。

帶動此一趨勢的核心資產，主要來自 Pax Gold(PAXG) 與 Tether Gold(XAUT)。報告指出，這兩項代幣資產貢獻了「代幣化原物料」市值擴張的約 89%。其中，XAUT 目前市值約 25.2 億美元，穩居規模最大「代幣化黃金」產品；PAXG 的市佔率則從 36.8% 提升至 41.8%，市場影響力明顯放大。交易面上，這類「詞黃金代幣」多半仍以「詞中心化交易所」為主要成交場域。

根據 CoinGecko 報告，今年整體「詞RWA 市場」規模已攀升至 193 億美元，相較一年前幾乎成長了三倍。雖然目前由「詞美國公債代幣」仍占最大比重，但「詞代幣化原物料」、「詞代幣化股票」以及「詞代幣化 ETF」等新興板塊正快速追趕，市場結構呈現多元化擴張。

其中，「詞代幣化股票」表現最為亮眼。按 CoinGecko 數據，代幣化股票總市值自 2025 年年中約 200 萬美元，暴增至 2026 年第 1 季底約 4.87 億美元；「詞代幣化 ETF」市值也逼近 3 億美元。交易量方面，今年第 1 季成交額達 151 億美元，已超過 2025 年下半年整體交易量，顯示市場流動性正迅速聚集到這些鏈上證券產品。

從標的來看，以「詞科技股」為主的「詞代幣化資產」最受投資人追捧。包括特斯拉(TSLA)、輝達(NVDA)、Alphabet(GOOGL)、以及新創與科技相關公司如 Circle 和 Strategy 等，其「代幣化股票版本」已成為「詞區塊鏈股票市場」的核心標的之一，成為傳統股市與加密市場之間的重要橋樑。

「詞RWA 衍生品」交易同樣爆發成長。報告統計，2026 年第 1 季「詞RWA 永續合約」成交量達 5,248 億美元，遠高於 2025 年全年的 3,130 億美元。其中，Hyperliquid 平台上的 HIP-3 市場尤為突出，交易量自 2025 年第 4 季約 126 億美元，在 2026 年第 1 季暴衝至約 1,310 億美元，成長速度顯示出市場對「詞代幣化實物資產衍生品」的高度興趣與槓桿需求。

評論

從這份報告可看出，「詞RWA 代幣化金融」正從早期偏實驗性的加密應用階段，邁入有明顯「詞機構投資人」參與的成熟期。隨著「詞傳統金融資產」加速數位化，上鏈標的將從公債、黃金，進一步擴展至股票、ETF 乃至更多複雜結構商品。這也意味著，「代幣化黃金」、「代幣化股票」、「代幣化 ETF」等細分市場之間的競爭將愈趨激烈，誰能在合規、流動性與透明度取得平衡，將是 下一階段市場洗牌的關鍵。