貝萊德投資 Securitize 攜手 Computershare　推美股「代幣化股票」IST 架構、打通鏈上資本市場

美國股市「代幣化」再進一步。由「詞」貝萊德(BLK)投資的「詞」Securitize，與全球最大股票過戶與股權管理機構「詞」Computershare合作，推動將傳統股票搬上鏈的全新架構，讓傳統證券市場與區塊鏈技術的結合更貼近現實。

根據外電報導，此次合作目標，是在規模約 70 兆美元（約 1 兆 390 億萬億韓元）的美國股票市場，引入「詞」代幣化股票概念。上市公司在現有普通股之外，將能額外發行一種被稱為「詞」Issuer Supported Token（IST，發行商支持型代幣）的新型態證券，投資人則可以選擇透過傳統券商帳戶，或是「詞」數位錢包來持有這些股票。

此次模式的核心，在於 IST 並非以現有股票為基礎、額外「衍生」出來的代幣產品，而是直接代表實際股票的「詞」直接所有權結構。Securitize 執行長 Carlos Domingo（卡洛斯·多明戈）表示，IST 不是掛在原始股票之上的衍生代幣，而是讓投資人能以代幣形式，直接持有股權本身。

「評論」傳統加密市場常見的做法，是由平台或託管機構代為持有底層股票，投資人手中的代幣只是一種「索賠權」或權益憑證，法律關係相對間接。這次 Securitize 的設計，則嘗試在導入區塊鏈效率的同時，維持既有證券市場的「詞」法律所有權結構與監管框架，對於機構投資人與監管機關而言，接受度相對更高。

在這一架構中，「詞」Computershare 依舊扮演核心基礎設施角色，負責代幣化股票的過戶與股權管理。包含股利發放、股票分割、股東名冊管理等所有公司行為，將與現有股票完全一致處理。該公司目前為全球超過 2 萬 5,000 家企業提供服務，涵蓋約 58% 的「詞」標普 500 成分股公司。市場分析認為，這樣的客戶基礎與網絡，有望成為「詞」代幣化股票快速擴散的關鍵推力。

北美 Computershare 發行服務負責人 Ann Bowering（安·鮑爾林）表示，團隊的重點在於協助上市公司在維持「詞」股東控制權與治理架構不變的前提下，引入代幣化股票發行機制，確保企業能在熟悉的監管環境中，逐步接軌區塊鏈技術。

在技術層面，「詞」Securitize 提供以區塊鏈為基礎的底層基礎設施，但這套技術並不會強行暴露在一般使用者的介面前，而是與既有金融系統自然整合。對投資人來說，開戶、下單、持有與處分資產的流程，可與既有證券帳戶體驗相近，只是在後端透過區塊鏈完成結算與登記。

Securitize 此前已協助「詞」貝萊德，發行約 25 億美元規模的「詞」代幣化貨幣市場基金，並參與紐約證券交易所(NYSE)的代幣化股票平台建設。目前，公司也正透過與 Cantor Equity Partners II 的「詞」SPAC 合併計畫，尋求於今年內登陸公開市場。

此次合作，不只是單一產品實驗，而是華爾街既有金融基礎設施與「詞」區塊鏈技術的深度結合。藉由縮短結算時間、支援錢包式資產持有、提升清算透明度等優勢，同時仍在「詞」證券監管架構之內運作，代幣化股票被視為有機會成為傳統金融向「詞」鏈上資本市場過渡的關鍵橋樑。

「評論」目前代幣化股票仍處於初期階段，但一旦像 Computershare 這類關鍵過戶與託管基礎設施全面導入，市場擴散速度可能大幅加快。隨著更多大型資產管理公司、交易所與託管機構試水代幣化資產，華爾街核心系統與區塊鏈之間的接點，預期將持續擴大，也為未來包括債券、基金、甚至非上市股權等更多「詞」實世界資產(Tokenized Real-World Assets, RWA)上鏈奠定基礎。