黃金連跌9天、股債同步走弱：比特幣(BTC)守住6.6萬美元成「最後支撐」？

全球金融市場正步入「同時拋售」階段。當「黃金」、股票與債券同步走弱之際，「比特幣(BTC)」相對抗跌，引發市場討論：在風險資產普遍承壓的環境下，比特幣是否正扮演「最後的支撐」角色。

根據外電報導，於 23 日（當地時間）「黃金」連續第 9 個交易日下跌，價格回落至每盎司 4,360 美元附近，創下數年來最長跌勢之一。亞洲主要股市也連跌 3 個交易日，市場對股票進一步進入「修正」區間的預期升溫。

債券市場同樣不安。投資人擔心戰事若長期化，可能推升通膨壓力，迫使各國央行在政策選擇上更接近「升息」而非降息，帶動各國公債殖利率走高。同時，美國標普 500 與歐洲主要指數期貨釋出續跌訊號；「布蘭特原油」則升至每桶 113 美元附近，今年以來漲幅超過 70%，能源價格再度成為市場焦點。

加密貨幣市場呈現震盪分歧，但若僅看跌幅，「比特幣(BTC)」相對更能守住關鍵位置。以亞洲時間 23 日上午計算，比特幣報 68,316 美元，24 小時內上漲 1.5%，但週線仍下跌約 6%。「以太幣(ETH)」上漲 2.7%至 2,059 美元；「瑞波幣(XRP)」上漲 2%至 1.38 美元。

相較之下，多數「山寨幣」的週度表現更為劇烈。「波場(TRX)」報 0.309 美元，當日小升 0.3%，週線反而上漲 3.8%，成為主要幣種中的少數例外；「幣安幣(BNB)」跌 1.2%至 627 美元；「Solana(SOL)」跌 2.5%至 86.54 美元；「狗狗幣(DOGE)」跌 1.7%至 0.09 美元，週線跌幅達 7.4%，在主要代幣中表現最弱。

市場不安的另一個來源，是傳統避險資產的失靈。儘管地緣政治風險升溫，「黃金」卻未能展現避險買盤的延續力，價格較近期高點回落約 18%。股票走向修正、加密市場偏弱的背景下，比特幣仍大致守住 66,000 美元一帶，被視為關鍵防線。該價位也被認為是 2 月 28 日後、每逢戰事消息引發拋售時，多次扮演階段性「底部」的區間。

Two Prime 執行長 Alexander Blume（亞歷山大・布魯姆）指出，「黃金」先前的走勢與「比特幣(BTC)」的波動，與其說是單純由供需驅動，不如說更偏向「結構性因素」。他認為，包括中國在內的一些國家，過去以降低對西方市場與「美元」依賴的「去耦合」策略，系統性增持黃金；但當衝突升級後，相較「安全性」，市場與機構可能更優先考量「流動性」，使得原本的買盤邏輯被迫反轉。

布魯姆同時評估，在宏觀壓力加劇之下，比特幣現貨與衍生品市場其實「相當能撐」。Two Prime 預期未來數週到數月，「資金費率」與期貨利率可能走高，並表示相較於市場普遍擔心的下行風險，他們更偏向押注可能出現「上行意外」。

地緣政治風險目前集中在中東。報導指出，川普總統於 22 日提出最後通牒，要求 48 小時內重新開放「荷姆茲海峽」，否則將打擊伊朗發電設施並使其「徹底癱瘓」，而期限將於 23 日晚間到期。伊朗則回應，若遭攻擊將無限期封鎖海峽，並針對區域內美國與以色列能源基礎設施展開報復。

原油供應中斷的潛在衝擊也因此升高。「高盛」將荷姆茲海峽若出現障礙形容為全球原油市場史上「最大規模的供應衝擊」，並上調今年油價預測：布蘭特原油由每桶 77 美元調升至 85 美元，WTI 由 72 美元上修至 79 美元。

整體而言，市場正重新定價「戰爭型通膨」與「流動性緊縮」的雙重壓力。在黃金走弱、股市轉入修正的環境中，「比特幣(BTC)」能否持續展現更強的「防禦性」，以及「油價」上漲將如何牽動央行利率路徑，將成為短期左右全球資產方向的兩大核心變數。

「評論」：若黃金在地緣風險升溫時仍無法有效吸引避險資金，資金可能更偏向持有現金、短天期資產或選擇流動性更高的工具。在這種情況下，比特幣的抗跌不一定代表避險敘事回歸，更可能反映其市場結構與參與者部位調整後的相對韌性；接下來若油價進一步推升通膨預期，對「利率」敏感的風險資產仍可能再面臨一輪壓力測試。