美國推出加密貨幣市場結構法草案　擬放寬 DeFi 監管權限

美國參議院農業委員會公開了由共和黨主導起草的《加密貨幣市場結構法》草案。該草案試圖釐清監管權限，給去中心化金融（DeFi）開發者一定保護，但由於尚未獲得民主黨支持，目前仍無法達成共識，預計將於下週進行法案審議（markup）。

委員會主席、共和黨籍參議員約翰·布茲曼（John Boozman）在聲明中表示，儘管雙方對「核心政策議題仍有分歧」，此次草案是在原有跨黨版本基礎上，參酌業界意見後做出的調整。他強調：「我們尚未達成協議令人遺憾，但現在是推動這項法案的時候了。」

該草案主要目標在於釐清證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）在加密資產領域的監管分工。其中一項具有指標性的內容，是允許部分 DeFi 開發者及服務提供者免於 CFTC 的監管約束。

專營加密法務的律師、化名「MetaLawMan」的詹姆斯·墨菲（James Murphy）指出：「這份草案明確設計為不追究 DeFi 開發者的法律責任，意味著某些開發者可以有規避 CFTC 規管的空間。」他同時補充，法案並未涵蓋「穩定幣收益」相關規定，這部分屬參議院銀行委員會的職權範圍。

來自 Consensys 的法律顧問比爾·休斯（Bill Hughes）則表示：「這項草案並不觸及自我保管錢包或非託管型 DeFi 介面，而是聚焦於持有資產或控制交易執行的中介平台。」他認為，草案試圖在創新與監管之間取得平衡。

評論：川普總統任內，推動市場導向的監理方式，加密產業呈現友好態勢。然而，目前朝野對數位資產監理看法明顯對立，導致新法推進困難。根據知情人士透露，參議院銀行委員會正研擬另一版本的《市場結構法》，審議時程可能延至今年 2 至 3 月。

總體而言，此部草案是多月討論的成果，受到產業界密切關注。儘管法案即將送審，但在兩黨歧見未解的情況下，立法進程仍面臨諸多不確定性。相關監管機制何時落地，仍需持續觀察後續發展。