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关税推升的通胀正逐步渗透美国经济，与此同时，美国经济增长势头也有所减弱。

美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）指数将在北京时间周五晚8:30发布，预计7月环比上涨0.3%，与上月持平。若该预测兑现，PCE通胀同比增速将从2.8%升至2.9%，为今年2月以来的最高水平，同时也将是连续第三个月上升。部分经济学家甚至预测，同比增速可能跃升至3%，这将是2024年3月以来的最高值。

“自今年春季起，随着关税成本从港口逐步传导至仓库，再到收银台，通胀已开始抬头。”美国运通银行（Comerica Bank）首席经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）在接受采访时表示。

本月早些时候发布的7月生产者价格（PPI）数据显示，服务业通胀出现上升。这一现象令人意外，因为服务业原本不受关税影响（关税仅针对进口商品）。

“我将重点关注剔除能源和住房的核心服务业数据，该数据在PPI报告中表现偏热，这可能意味着2025年的通胀或许不只是由关税驱动。”亚当斯说。