大摩：若油价持续120美元 对消费拖累更显著

4月15日，中东战事未平息，油价上升影响亚洲经济。摩根士丹利亚洲首席经济学家Chetan Ahya表示，在地缘政治紧张局势升温之前，亚洲各经济体(包括中国)的消费增长正逐步改善，随着能源价格上升，短期而言会削弱可支配收入，但政策及储蓄或可作缓冲。 他指出，若未来3至4个月油价实物交收价格回落至每桶90美元以下，工业周期有望重新加速，进而支持资本开支、就业及消费。不过，若油价持续于每桶120美元水平，随着燃料价格进一步上升，消费者将调整消费模式，对消费的拖累可能变得更为显著。 大摩中国首席经济学家邢自强���队指出，自地缘政治局势升温以来，中国与“以旧换新”计划相关的板块消费增长持续放缓。团队解释，鉴于中国对能源进口的依赖相对较低、通胀起点较低，加上燃料定价受管制，能源价格上升对家庭消费的直接拖累可能有限。不过，投入成本上升可能压缩下游企业的利润率，进而拖累工资增长及就业，这反过来将打击消费，尤其是在工资增长起点相对疲弱的背景下。